Office Properties Income Trust’ın S&P’deki kredi notu ‘CCC’ye yükseldi, ancak görünüm negatif kalmaya devam ediyor
Investing.com — Office Properties Income Trust (OPI), yakın zamanda gerçekleştirdiği özel takas teklifi sonrasında S&P Global Ratings’te ihraççı kredi notunun ‘CCC-‘den ‘CCC’ye yükseltildiğini gördü. Şirket ayrıca kısa vadeli likidite pozisyonunu iyileştirdi ve bu durum, 25 Kasım 2024 tarihinde yerleştirildiği CreditWatch’tan tüm notların çıkarılmasına yol açtı. Yükseltmeye rağmen, görünüm negatif kalmaya devam ediyor.
Şirketin Mart 2029 vadeli senior teminatlı tahvillerinin ihraç seviyesi notu da ‘CCC+’dan ‘B-‘ye yükseltildi ve geri kazanım notu ‘1’ olarak kaldı. Ancak, şirketin Eylül 2029 vadeli senior teminatlı tahvilleri ve senior teminatsız tahvillerinin notları sırasıyla ‘CCC’ ve ‘CCC-‘ olarak değişmeden kaldı. Eylül 2029 vadeli tahvillerin geri kazanım notu ‘2’den ‘3’e revize edilirken, teminatsız tahvillerin notu ‘3’ten ‘5’e revize edildi.
OPI’nin yeni Mart 2027 vadeli senior teminatlı tahvillerine ‘B-‘ ihraç seviyesi notu ve ‘1’ geri kazanım notu verildi. Negatif görünüm, yaklaşan borç vadeleri ve sınırlı sermaye erişimi nedeniyle devam eden likidite baskısını ve yeniden finansman riskini yansıtıyor. Şirketin faaliyet performansının, yapısal zorluklara ve önemli kısa vadeli kira süresi bitişlerine bağlı olarak baskı altında kalması bekleniyor.
OPI, takas teklifi kapsamında 445 milyon dolarlık yeni %3,25 faizli 2027 vadeli senior teminatlı tahvil ve 11,5 milyon adet adi hisse senedi ihraç etti. Elde edilen gelir, Şubat 2025 vadeli 340 milyon dolarlık %4,5 faizli senior teminatsız tahvillerin hesaplanması için kullanıldı. Yeni 2027 vadeli tahviller, 35 büro mülkü üzerinde birinci öncelikli teminat, 19 mülk üzerinde ikinci öncelikli teminat ve belirli bağlı ortaklıklardan garantilerle teminatlandırılacak.
Ek olarak, OPI 2024’ün dördüncü çeyreğinde toplam 114,5 milyon dolar tutarında 17 mülk satışının tamamlandığını duyurdu. Bu fonlar, nakit mevcudu ile birlikte, Şubat 2025 vadeli kalan 113,1 milyon dolarlık %4,5 faizli senior teminatsız tahvillerin geri ödenmesi için kullanılacak. Satılan mülkler %44 doluluk oranına ve ortalama 2,3 yıllık kalan kira süresine sahipti ve bu durumun şirketin kalan portföyünü güçlendirmesi bekleniyor.
Bu önlemlere rağmen, OPI yaklaşan borç vadeleri ve sınırlı sermaye erişimi nedeniyle hala önemli bir yeniden finansman riski ile karşı karşıya. Şirketin 1 Mart 2026’ya kadar yeni 2027 vadeli teminatlı tahvillerinden 125 milyon dolarlık zorunlu geri ödemesi ve Haziran 2026 vadeli 140,5 milyon dolarlık senior teminatsız tahvili bulunuyor. Diğer borçlar arasında Ocak 2027 vadeli bir vadeli kredi ve rotatif kredi, Şubat 2027 vadeli 80,8 milyon dolarlık senior teminatsız tahvil ve Mart 2027 vadeli yeni senior teminatlı tahviller yer alıyor.
Şirketin faaliyet performansının önümüzdeki yıl boyunca zorlu kalmaya devam etmesi bekleniyor. 30 Eylül 2024 itibarıyla, OPI’nin kiralanan yüzdesi bir önceki yılın aynı dönemindeki %89,9’dan %82,8’e düştü. Şirketin net faaliyet geliri 2024’ün ilk dokuz ayında %5,8 azaldı. Şirketin üçüncü çeyrek sonundan 2025 yılı sonuna kadar yıllık kira gelirinin %14,2’sinin süresi dolacak.
OPI’nin notları, borç vadeleri yaklaştıkça, önümüzdeki altı ay içinde bir ödeme temerrüdü, borç yeniden yapılandırması veya sıkıntılı bir takas bekleniyorsa düşürülebilir. Ancak, şirket yaklaşan borç vadelerini başarıyla yeniden finanse eder ve likidite pozisyonunu iyileştirirse olumlu bir aksiyon alınabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
